三板期待單行道變身 誰能率先跳出“三板單桶垃圾桶”？

　　自從三板誕生之日起，它所負責的只是接收，接收法人交易系統的歷史遺留問題、接收從主板陸續退市的績差股，但卻是只進不出。至今還沒有一家公司能做到置之死地而后生，通過資產重組叩開主板市場的大門。而現在，從管理層不斷傳遞出來的信息以及三板部分公司的舉動向我們表明，三板不愿自己只是一條有去無回的單行道，它更希望能夠成為雙向通道乃至綠色通道。 

　　從具體的情況看，三板的三個陣營中都已經有人向主板或中小板發起了沖擊，現在就差臨門一腳。粵傳媒、龍滌、世紀瑞爾和久其軟件中只要有一家能夠成功，都能帶給三板新的活力。 

　　本版撰文 丁艷芳 

　　兩網股粵傳媒關聯交易比例是重點 

　　其實在粵傳媒5之前，大自然5曾三次提出主板上市申請，但全部以失敗告終，隨著近幾年大自然業績的不斷下降，它的希望越來越渺茫。而粵傳媒的前身是在NET法人股系統交易的清遠建北，2000年10月廣州日報社旗下的廣州大洋文化傳訊有限公司受讓清遠建北37%的股權并成為控股股東，此后1個多月里經過重組，這家公司從建材行業徹底變身為一家傳媒企業，擁有了《廣州日報》招聘廣告10年的獨家代理權以及相關的印刷、報刊零售業務，業績也明顯提升。 

　　本來市場對于粵傳媒重組后沖擊主板的信心十足，但由于傳媒行業特有的大量關聯交易，首次努力失敗了。證監會的相關要求是關聯交易不超過主營收入的30%，就是因為這個原因，北青傳媒轉道香港上市、博瑞傳播兩次配股方案被否、賽迪傳媒2004年增發方案遭拒，粵傳媒也栽倒在此。經過努力，2006年全年粵傳媒的關聯交易占主營收入之比從上年的39.67%大幅下降至30.46%，已經相當接近證監會的要求。 

　　去年11月，粵傳媒的股東大會又通過了申請公開發行7000萬股A股的議案，其中5000萬股向控股股東及現有三板股東配售，2000萬股公開發行。如果發審委能夠放行，按照粵傳媒《廣州日報》這個傳媒概念、2006年全年0.3473元的每股收益、9%的凈資產收益率來說，就不會是現在13元以下的價格了。 

　　退市股龍滌高管立下轉板軍令狀 

　　龍滌股份去年5月從主板退市，11月登陸三板交易，首日登陸時股價從退市時的1.45元直接跌到0.70元。盡管已經淪落至三板，但與其它退市股不同，龍滌所在地區的省政府、國資委始終積極支持其重組工作。最終在去年11月與金融債權機構達成債務和解，并且成功向國家開發銀行申請到2.74億元貸款，其中2.24億元用于債務和解，5000萬元補充流動資金；而對于造成龍滌退市的大股東占款問題，明確由龍滌集團的資產來償還8億多的占款。另外一個創新之舉在于，國資委拿出2955萬股股份用于高管的股權激勵，其總經理立下軍令狀，力爭使龍滌在5年內重返主板。從這一切看出，不論是主管部門還是上市公司自身，都十分渴望在資本市場上打一場翻身仗。 

　　上周五龍滌公布出了一份令人驚喜的年報，2006年每股收益1.62元，每股凈資產0.72元。但由于這主要是債務重組的功勞，因此扣除非經常性損益后每股仍然虧損0.7558元。伴隨重組，其交易價格也從11月中旬最低的0.52元一路飆升至上周五收盤的1.97元。 

　　新三板瞄準中小板世紀瑞爾、久其軟件 

　　中關村非上市的科技型企業是去年初剛剛在三板試點轉讓的，但就是這12家公司中已經有兩家提出了赴中小板IPO的計劃，另有兩家完成了增發融資。去年11月21日世紀瑞爾申請在中小板IPO的材料已被證監會受理，自12月18日起已暫停交易。久其軟件今年2月的股東大會也已通過了相關的IPO議案，其交易價格從去年底的7.60元快速上升至9.97元，而且最近明顯出現了惜售的現象。 

　　目前久其軟件總股本4574萬股，社會公眾持股占46.61%；2006年全年實現凈利潤2887萬元，同比翻倍；每股收益0.63元，凈資產收益率31.96%，這樣的業績即使放到中小板去也至少是中上的水平。 

　　另外，新三板中的北京時代和中科軟通過非公開發行的方式成功增發了1250萬股和3000萬股新股，分別募得5000萬元和6000萬元，這是三板市場有史以來破天荒的融資案例。 

　　證券業協會副秘書長鄧映翎去年底就曾表示，如果轉板機制啟動，中關村三板系統將成為中小板的孵化器和蓄水池，三板成為相關公司登陸中小板的快速通道。鄧映翎認為，“雖然通過這樣的方式登陸中小板是不是能繞開發審委還沒有定論，但是毫無疑問，上市速度將大大加快。” 

　　年報披露結束后三板又將大擴容 

　　除了沖擊主板的因素外，接下來幾個月里，三板市場還有一個重要看點，那就是新一批退市股的加盟。最近一家退市到三板的公司是龍昌1，在2月9日首日登陸三板時，其價格從退市前最后一個交易日的1.30元跳低到0.88元，首日32%的跌幅比過去收窄了很多。而過去，主板退市股登陸三板首日暴跌70%或80%是正常現象。據湘財證券的陳鋼介紹，現在退市股平移三板的速度加快了，在*ST 股票公布了連續第三個虧損年報并退市后，45個工作日內就應該轉到三板進行轉讓交易。可以預期，今年5月后三板的退市股板塊將進行一次大擴容。